Hace tiempo que quería poner a
prueba una forma de invertir que, de forma disciplinada y sistemática, como he
apuntado en otras entradas, nos permita conseguir ingresos de forma regular haciendo trading con
opciones sobre un índice (esto nos va a ayudar a que no nos ejerzan las
opciones como sobre los ETF´s o las acciones, y encontrarnos que tenemos la
”propiedad” de los activos con un requerimiento del broker para que paguemos la
diferencia a mercado o, peor aún, liquidada la posición por no tener el importe
en nuestra cuenta que cubra el ejercicio de las posiciones vendidas, con la
pérdida correspondiente).
Aunque tengo experiencia en el
mercado americano con sus índices principales (SPX, RUT, NDX, OEX…), voy a usar
un broker y medios más modestos. Las reglas son “de libro” y
pensadas para estos índices con movimientos menores al 5% diarios, aunque la
posibilidad de estar ITM sea baja, la estadística nos dice que nos va a ocurrir
1:10 veces y tener que asumir pérdidas.
Lo más fácil: poner las órdenes
para crear la estrategia más famosa con spreads.
Lo más difícil: realizar los
ajustes necesarios y cuando hacerlos.
Yo hago gestión activa porque
opino que la gestión pasiva produce peores resultados (sino no existirían
gestores de fondos y/o patrimonios) y no quiero añadir mi dejadez a la
contribución de las pérdidas que se produzcan. Como tampoco soy ningún “profesional”
al uso ni trabajo para ninguna gestora, banco o similar, quiero dejar claro que
es MI dinero, MI operativa, MI sistema, MIS reglas, MIS ajustes y que para que le funcionen a otro, este
debe haber comprobado en demo que todo lo que pueda leer aquí en el futuro le
sirve para sí mismo… ¡Qué posesivo me he puesto, por Dios! Me
gustaría pecar de arrogancia lo menos posible, porque voy a perder dinero antes
de ganarlo y esta idea se aplica a cualquier negocio “normal” y esto no es
diferente.
Por poner un símil, si alguien decide vender su casa y confiar esa venta a una inmobiliaria, no me imagino a nadie que no se preocupe de negociar tanto las condiciones de la venta, como la comisión por la misma para este intermediario, si se firma un contrato de exclusividad, quien paga la plusvalía, etc. Pues aquí, lo mismo.
Tenemos que tener claro:
- cuando entramos y porque
- cuando salimos y porque
- qué estadística produce nuestro
sistema sin aplicar gestión de capital
- qué gestión de capital
aplicaremos y porqué
Huiremos del “cuento chino” de
operar futuros del “mininosequé”, en un horario concreto como si fuéramos unos
avezados y consolidados traders de scalping. Eso es para personas con otra formación,
con ganas de ese tipo de operativa y capital que cubra, no solo las garantías
del bróker sino el máximo drawdown del sistema, más un margen de error… ¡Anda!
Pero, para eso hay que tener un sistema probado y consolidado, que ofrezca una
estadística sobre un backtest amplia y con reglas que no dependan de la
intuición. Y si alguien piensa que contando swings, picos, ondas con recuentos
que no sabes donde acaban ni donde empiezan y demás, son reglas “claras”,
debería hacérselo mirar.
Esto no quiere decir que según el
producto que elijamos (no es lo mismo un ETF que un índice, en términos de
coste de los contratos, garantías, etc., y que ello va a afectar, y mucho, a
los ajustes en base a griegas, que es el que propongo aquí). Luego, casi con
toda seguridad, hasta las reglas que “creía” infalibles (nunca son infalibles, cambian las características del mercado y... ¡ZAS!, tonta que te metes), deberán ser
modificadas para conseguir mejores resultados.
Demasiados incautos “pican” en
las redes de ciertos derivados, con cuentecitas de 100 €…, en fin, allá ellos. O
peor aún, empezar con 25.000 € y convertirse en el “padawan” de un supuesto
“Jedi” que no es que esté en el lado oscuro, es que nunca le vino la “fuerza” a
ver. Todo lo que hace falta saber esta en libros y videos en internet casi
gratis y lo que falta es disciplina y muuuuuuuuuuchas horas de vuelo delante de
la plataforma de negociación probando lo que funciona y lo que no sobre cuentas
demo que fundir. Hace falta un plan de trabajo (o de inversión, según se mire),
apuntar todos los detalles y desechar lo que no es válido.
Los chinos tienen fama de copiar
lo que se les da para fabricar y nosotros vamos a hacer lo mismo. No tiene
sentido volver a fabricar la rueda, cuando está ya lo está. Este sistema es
sencillo y metódico (no simple, no confundamos términos), basado en una
matemática para la que hace falta ser físico nuclear.
De entre todas las estrategias
que se utilizan con opciones, la más utilizada con diferencia es la Iron
Condor; sin menospreciar a las “Covered Call/Buy Write” que se utilizan para
obtener ingresos extras sobre posiciones ya en cartera.
Hay más de 800.000 entradas en
google que dicen algo referente a esta estrategia así que la vamos a resumir en
que vamos a poner 2 opciones Put (por debajo de la cotización, con la
más cerca a ese precio de cotización vendida y la otra comprada dejando al
menos, un strike entre ambas) y otras 2 Call (por encima del precio de
cotización, la más cerca a ese precio de cotización vendida y la otra comprada
dejando al menos, un strike entre ambas). Esto nos da una prima “a crédito” que
supone nuestro beneficio si cuando expiren los contratos, la cotización está
entre las dos opciones compradas… y, ¿para qué queremos las opciones compradas?
Pues para cubrir nuestra posición y para reducir el margen requerido por el
bróker.
También se puede utilizar la estrategia sin cobertura, pero necesitaremos unas garantías bastante altas para no ganar en proporción. De hecho, una de las mejores gestoras utilizando esta estrategia lo hace así, con 6-8 personas y una gestión de riesgo que, realmente, solo conocen ellos pero que en sus típicas entrevistas en los EE.UU., dan sus líneas generales.
También se puede utilizar la estrategia sin cobertura, pero necesitaremos unas garantías bastante altas para no ganar en proporción. De hecho, una de las mejores gestoras utilizando esta estrategia lo hace así, con 6-8 personas y una gestión de riesgo que, realmente, solo conocen ellos pero que en sus típicas entrevistas en los EE.UU., dan sus líneas generales.
"Caminante, no hay camino, se hace camino al andar", decía Cela... Empiezo la andadura.
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