Las reglas son:
- - Colocar Iron Condor (IC) ó Strangle (es decir,
solo las opciones vendidas).
- Si son IC, dejar distancia “suficiente” entre
los contratos vendidos y comprados, dependiendo del subyacente (esto es para
facilitar el cálculo, en realidad, las opciones compradas se colocan a casi 3
desviaciones estándar (99%) sobre una probabilidad OTM del 98% (Delta 2%). No
es lo mismo el SPX que el USO para operar y por eso se hace mejor sobre Delta
que coger a “vuelapluma” un nº de puntos determinado.
- -
Colocar las opciones vendidas con una
probabilidad OTM del 84% (Delta 16%), tanto en Put como en Call, que no llega a
2 desviación estándar (95%), para ganar en seguridad estadística.
- -
La volatilidad implícita ha de ser mayor de 50 (en
realidad, deberíamos hallar el percentil y que este fuera mayor del 50% pero la
mayoría de los brokers no lo suministran y es complicado crear un indicador
propio, aunque sea en excel). Sin embargo, buscaremos esos índices de
volatilidad y lo hallaremos.
- - La prima que nos ofrezca la combinación de
contratos ha de ser como mínimo de $1 para las cuentas en esa moneda ó en €
para los de este lado del charco.
- - El tiempo mínimo a buscar de duración de los
contratos es de 45 días para aprovechar al máximo las posibilidades de estos
contratos antes de que Theta nos perjudique. Como máximo de tiempo, en torno a
60 días. Esto no quiere decir que vamos a aguantar una posición 2 meses,
significa el periodo de duración del contrato, por lo tanto, para salir no
dejaremos que expiren las opciones a vencimiento, las cerraremos mucho antes
buscando un porcentaje de la prima inicial que fijaremos entre el 25-50% y de
tiempo, entre 20-30 días. Con esto conseguiremos reducir el riesgo de que una
oscilación en el precio acerque nuestras posiciones a ITM y mejoraremos el
ratio beneficio/tiempo en mercado. Sin
embargo, al realizar ajustes, si es posible que tengamos que aguantar hasta
vencimiento. Claro que esto, insisto una vez más, es mi experiencia en el mercado americano, con muchísima más liquidez que en Europa para este tipo de operativa, por lo que, habrá cambios sobre estas reglas que no están escritas en piedra.
- - Si la probabilidad OTM baja del 75% (25%
Delta), será también una señal de salida y rolaremos, que es cuando se decide
cerrar los contratos actuales y se sustituyen por otros en otro vencimiento y/o
strikes.
Que, ¿por qué estas reglas y no
otras? Porque las tengo probadas. Claro, las tengo probadas sobre otros subyacentes y aunque "todos" se parecen, en la práctica no es así y menos, cuando cambias de mercado.
Claro que hay ligeras
modificaciones que pueden “mejorar” aún más nuestros resultados. Pueden
colocarse a 56 días y cerrarlas cuando quedan 45 y así rotamos nuestro
capital
más (repito que no hay que esperar a vencimiento para hacer “caja”);
podemos
poner solo las opciones vendidas (si tenemos capital en nuestra cuenta
para
hacerlo, ya que se puede ganar el triple… que no se nos caiga la baba,
que no
es pim, pam, “pasta”) asumiendo más riesgo para no pagar el coste de la
cobertura en caso de “cisne negro”, aunque esto se soluciona comprando
alguna
Put más; podemos ponernos al 95% OTM, restarle 100 puntos al índice y
volver a
restarle un 12% y buscar el vencimiento que corresponda… Todo esto lo
dejo a
elección de quien quiera, ya que no hay límites, más allá de una prueba
empírica que demuestre que eso no funciona. De hecho, mi operativa
principal son una variación a vencimiento semanal sobre mercado
americano.
Y, ¿Qué subyacente vamos
a
elegir? Normalmente, esto se hace con los principales índices (SPX, NDX,
RUT,…)
porque tienen una liquidez casi inmediata, en particular los ETF´s (que
cuando se tienen cuentas pequeñas son perfectos, quitando que al
funcionar como acciones, te pueden ejercer en cualquier momento, o
usarlos también
para cubrir las posiciones en los índices y también se usan como cobertura operando sus índices de referencia: SPY con SPX, IWM con RUT, etc.).
Pero esto no es un reto sino un proyecto
que demuestre que cualquiera con disciplina
y suficientes conocimientos puede hacer dinero de forma regular y
consistente (no sé, lector, cuanto tiempo quiere estar haciendo esto, pero yo
pretendo, además de los que llevo, estar los próximos 30-40 años). Hoy la
tecnología nos permite hacerlo. Si Nícolas Darvas hubiese tenido un portátil,
conexión de fibra y una plataforma de contratación moderna… seguro que los
telegramas que le enviaba a su bróker cuando estaba de gira para hacer su “trading”
no hubiesen tenido sentido (y su dinero habría crecido algún múltiplo más de lo
que contaba en su libro).
Que el “Holy Grail” no existe y
que tampoco hace falta. Qué basta con un sistema que nos dé esperanza matemática
positiva y que, una vez en real (porque los experimentos se hacen en
laboratorio, no en la vida real, y una vez probados se extrapolan resultados) y
con una buena gestión de capital vamos a conseguir ser mejores que cualquier
depósito bancario, fondo de inversión o deuda pública. ¡Vaya, yo que quería
ganar $10.000 al mes!… No digo que no se pueda, digo que habrá que tener el
capital que, al “moverlo”, nos permita posiciones en mercado que den ese
resultado.
Hay pocas plataformas buenas que
realmente den todo lo necesario para operar. En España, he elegido un bróker
que, después de haber sido uno de los más solventes del país, por estar
asociado a un grupo financiero que fue intervenido por nuestro gobierno por un
caso de corrupción, ha sido comprado por un tercero, fichando a todos los que
componían el primero y dejando la misma plataforma. No voy a dar nombres y
evitaré que en las fotos aparezca publicidad. Los que no tenemos blogs más que
para nuestro capricho, evitamos que los “vendeburras” y demás fauna de este
mundillo se aprovechen de publicidad gratuita. Sin embargo, no me queda más
remedio que hacer esa publicidad de las webs que nos van a facilitar el
trabajo, como es un proveedor de gráficos, ya que la plataforma del bróker es
tan espartana que carece de él. Como hay muchos proveedores de gráficos
gratuitos y yo soy de la “piel de toro”, es.investing.com es más que
suficiente. Todos los cálculos que muestre irán en Excel, pero no colgaré mis
hojas de cálculo (enseñar a pescar no es dar los peces).
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