El arma más importante para invertir.

Uno de los mayores atractivos del mercado Forex es el apalancamiento (leverage). Un sistema de crédito que actua como palanca para poder invertir gran cantidad de dinero con muy poco.
Si tenemos en cuenta que el promedio de fluctuación de las principales monedas (majors) es menor del 1% diario, tenemos un mercado en el que para obtener beneficios hace falta invertir grandes cantidades. El apalancamiento es una necesidad del mercado Forex para abrirse a los pequeños inversores.

 

¿Cómo funciona el apalancamiento?

Al abrir una cuenta con un broker este nos ofrece un apalancamiento expresado de la forma 20:1, 50:1, 100:1 que significa que el broker te va a prestar 20, 50 o 100 unidades de moneda para invertir a cambio de 1.
Por ejemplo, supongamos que disponemos de 5,000€ en el balance de la cuenta y el broker nos ofrece apalancamiento 20:1. Entonces podemos comprar 1 lote de euros (100,000€) ya que 5,000 * 20 = 100,000. Los 5,000€ pasan a ser el margen usado que retendrá el broker por el préstamo. Se puede calcular de otra forma, 20:1 equivale a 1/20 = 0,05, es decir 0,05 o 5%. Si queremos comprar una cantidad x de monedas con apalancamiento y:1 para obtener el margen multiplicamos x * 1/y, en nuestro ejemplo 100,000 unidades con apalancamiento 20:1 requieren un margen de 100,000 * 1/20 = 5,000. Se puede profundizar en el sistema de margen en las secciones de información de Oanda.
En este momento el margen libre (free margin) es cero porque está todo retenido pero puede aumentar debido a que el margen libre se calcula restando al balance el margen usado. El balance es la cantidad de dinero ingresado en nuestra cuenta sumando y restando las ganancias y pérdidas obtenidas, tanto en posiciones ya cerradas como en las abiertas actualmente.

 

Y si invierto tanto dinero ¿No puedo caer en una enorme deuda?

No. Todo lo que puedes perder utilizando apalancamiento es el total de tu cuenta (como si fuera poco).
El broker te pide el margen para prestarte dinero, pero además el préstamo viene con un par de condiciónes, la primera: si tu balance cae por debajo de un determinado porcentaje (entre un 30-50% habitualmente) del margen, cerrará tus posiciones abiertas mediante la terrible llamada de margen (margin call). La segunda es la comisión de spread, de la que ya hablamos en un artículo anterior.

 

La terrible Margin Call

En el ejemplo anterior el broker nos ha retenido al margen 5,000€. Tenemos una única posición abierta por valor de 100,000€, el margen libre es 0€. Nuestra posición aumenta de valor y todo lo que aumente puede utilizarse como margen libre para abrir nuevas posiciones. Pero si el mercado comienza a ir en nuestra contra, el balance empezará a disminuir y si el broker ha puesto el margin call a 50% del margen, en el momento que nuestro balance sea inferior a 2,500€ (el 50% de 5,000€) el broker cerrará nuestras posiciones. Éste es el mecanismo de protección del broker.

La Margin Call (llamada de margen) se llama así puesto que antiguamente el broker te llamaba por teléfono para avisarte de que tu margen estaba apunto de agotarse y que se disponía a liquidar tus posiciones a menos que ingresaras más dinero para cubrirlas. Éste es un suceso terrible para un trader, significa literalmente que tu cuenta está en bancarrota y ya no puedes operar más. Si alguna vez tienes un margin call es recomendable replantear muy seriamente toda la operativa.
Aun así, el apalancamiento es un requisito imprescindible para los pequeños inversores y una gestión inteligente puede hacernos ganar mucho dinero con él.


Ganar dinero en el trading no es difícil, lo difícil es mantenerlo y no perderlo. Si en unas cuantas operaciones fulminamos nuestro capital ya no podemos entrar al mercado y nos quedamos sin nuestra herramienta de trabajo. Como sin operar no se obtiene beneficios entonces podemos dar el trading por acabado. Nuestro objetivo primordial debe ser preservar el capital y sobrevivir el mayor tiempo posible.

 

El DrawDown y su recuperación

Para sobrevivir debemos tener claro la relación entre el DrawDown y el beneficio necesario para recuperarlo.
Supongamos que tenemos un capital de 10000€ para operar, tras una racha de pérdidas vemos reducida nuestra cuenta a 6666€, hemos perdido un 33% del capital inicial. Ahora para volver a los 10000€ de partida necesitamos ganar 3333€, lo que supone ganar un 50% sobre nuestro capital disponible en este momento. ¡Para recuperarnos de una pérdida de 33% debemos obtener un beneficio de 50%! ¿Qué está pasando?
Lo que sucede es que la curva de DrawDown y la de su recuperación crecen de forma distinta, una es lineal, la otra es exponencial. No advertir esto es muy peligroso para la salud de nuestra cuenta.
Fijémonos en la siguiente tabla y su gráfico:

Observemos que para recuperar una pérdida del 10% necesitamos obtener unos beneficios del 11%, estamos prácticamente a la par. Pero a partir de ahí el crecimiento exponencial se hace notar y vemos como si llegamos a perder hasta un 50% de la cuenta necesitaremos unos beneficios del 100% para recuperarnos. La cosa puede ser peor… ¡Un drawdown del 80% requiere un 400% de beneficio para recuperarlo!
La necesidad de limitar las pérdidas no puede ser más evidente. Controlar el riesgo asumido en cada operación limitando el apalancamiento financiero empleado es vital, los sistemas automáticos de trading miden exactamente qué pérdidas máximas se pueden asumir en cada momento y de esta forma maximizan a nuestro favor la relación riesgo/beneficio.

 

El apalancamiento, un sistema de crédito

El apalancamiento es un sistema de crédito necesario para brokers y pequeños inversores. Nunca puedes perder con él más del total de tu cuenta (es totalmente seguro para el broker) y te permite mover con muy poco dinero cantidades muy grandes. Un arma de doble filo que es vital comprender y saber utilizar.

Concepto:

Es cierto que uno de los beneficios más importantes del mercado Forex viene dado por el efecto de apalancamiento. Pero de este se conoce apenas el lado bueno: cuando se nos presenta el mercado cambiario como un medio para ganar dinero fácil y rápido. En este articulo explicaré porque casi nunca se menciona su otra cara, y como el apalancamiento puede ser nefasto si no se toma en cuenta.

El apalancamiento financiero, en el sentido de una compra sobre un margen, es la única manera de que pequeños inversores puedan participar en un mercado que originalmente estaba pensado sólo para bancos e instituciones financieras. El apalancamiento es una característica necesaria en el mercado Forex no sólo a causa de la magnitud de los capitales requeridos para participar en él, sino también porque las principales monedas fluctúan en promedio menos de 1% al día.

Este concepto está pensado para permitir una mayor participación en el mercado a inversores particulares de acuerdo con sus capacidades de inversión. El crédito o préstamo de apalancamiento en la cuenta del margen está garantizado por el depósito inicial. Con este mecanismo se evita que la cuenta pueda caer en un saldo negativo.

De hecho, el mismo concepto de apalancamiento es lo que posibilita la existencia de muchos brokers con mesa de operación (dealing desk brokers): estos tienen cuentas abiertas en diferentes bancos que les sirven de proveedores de liquidez, a la vez que son sus prestamistas de primer orden para operaciones de margen. Esto quiere decir que el banco le permite al broker operar con sumas mayores a las depositadas y este a su vez transfiere ese beneficio al usuario. También en este caso, el depósito es la garantía que se otorga al banco y la que define el riesgo máximo permitido. Si una operación supera en pérdidas al depósito de garantía se da una “llamada de margen” (margin call) cerrando las posición expuestas. De ahí que tanto para el banco como para el broker sea un negocio totalmente seguro.

Funcionamiento:

En la plataforma de mi broker, al apalancamiento de 5:1 a 50:1 se clasifica como “Institucional”, el de 100:1 “Minorista” (Retail) y el de 200:1 para arriba “Apalancado”. Sabemos que los operadores institucionales no suelen estar entre la masa de 95% que pierde en forex, ¿quizás porque conocen los peligros de estar apalancado? Vamos a ver porque un apalancamiento superior a 100:1 es insano tanto para el operador experto como para el principiante.

Voy a intentar explicar con un ejemplo común: Digamos que tenemos una cuenta inicial de 1000 dolares. Con un apalancamiento de 10:1 el capital puede ser apalancado a 10.000, que es la cantidad referida en forex cómo mini-lote. En este caso cada pip vale 1 dólar. Si ganamos 50 pips en una operación hemos ganado 50 dolares aproximadamente (para tener figuras más exactas tendríamos que calcular el precio de cada moneda en el momento de la operación).

Pero en el mismo escenario también podemos perder 25 pips, que serían aprox. 25 dolares. Eso equivale a 2,5% de nuestra cuenta. Yo diría que es perdida considerable para tan pocos pips- pero 25 pips en contra es algo muy habitual. ¿Quien nunca ha visto una posición perdiendo 25 pips nada más abrirla? Sobretodo con los rangos diarios superiores a 100 pips que se obervan en los principales pares de divisas.

Ahora vamos a ver el mismo escenario con un apalancamiento de 100:1. –>>

El capital apalancado corresponde a 100.000 dolares (100 x 1.000) que equivale a un lote standard. Ganando 50 pips, hacemos 50% de nuestro capital, pero si perdemos tan sólo 25, una cuarta parte de nuestra cuenta habrá pasado a manos de alguien más listo.

No es difícil imaginar lo que pasa en los niveles de 200:1. Con una perdida de 25 pips la mitad de la cuenta se ha esfumado, aunque pensemos en la posibilidad de doblar el capital con tan sólo 50 pips. Con una perdida así, probablemente no podríamos volver abrir una posición del mismo tamaño, a no ser que inyectemos más capital en la cuenta.

Con un apalancamiento de 400:1 nuestra plataforma se transforma en un casino, y no pararemos de hacer transferencias al broker para rellenar nuestra cuenta.

Voy a poner un ejemplo algo extremo pero frecuente entre principiantes (y no tan principiantes), o dicho de otro modo, así es como se aniquila una cuenta en Forex: imaginemos la misma cuenta de 1000 dólares y una abertura de posición con 3 mini-lotes, y de pronto la posición arroja 100 pips de pérdida, es decir, se han perdido 300 dólares y sólo quedan 700 para operar. Ahora solo necesitariamos 50 pips con 6 mini-lotes (6 x 50=300) para recuperar la pérdida anterior, pero si la operación se va 50 pips negativos, se habrán perdido otros 300 dólares. Con los restantes 400 posiblemente no se podrá abrir más de 4 lotes y por tanto serían necesarios 150 pips a favor lo que estadísticamente es inviable.

El apalancamiento es una de las razones porqué tantos operadores principiantes (repito: y no tan principiantes) son barridos del mercado. Sus micro cuentas combinadas con apalancamientos altos, son presa fácil para los operadores menos apalancados y para las cazas de stops de las manos fuertes. Menos apalancamiento y más uso de nuestras neuronas hará con que podamos sobrevivir durante el proceso de aprendizaje.

En realidad el apalancamiento es una forma de crédito, que nos posibilita negociar en el mercado con el dinero del broker. Mil dolares a 100:1 nos permite negociar con 100.000 utilizando sólo 1000. Se entiende por apalancamiento financiero la utilización de capital externo por unidad de capital propio invertido.

Otro aspecto a tener en cuenta: los costes de las horquillas también son más elevados con más apalancamiento, debido a que el valor de cada pip es más alto. Además, hay brokers en los cuales también se paga bastantes intereses por las posiciones abiertas de un día para el otro, y cuanto más elevado es el apalancamiento, más alto es el coste de “carry” (o swap). Para el broker no supone mucho riesgo ofrecer estos apalancamientos, ya que ganan suculentos márgenes con las horquillas (spreads). Pensemos en añadir los gastos de trading en las pérdidas, esto es, cuando perdemos 20 pips apalancados a 100:1 estaremos también pagando 40 dolares por los 4 pips de horquilla.

Cuanto más apalancada la cuenta, más capital está siendo utilizado en cada negociación. Las perdidas a 400:1 son 8 veces mayores que a 50:1, y esto hace que principiantes pierdan la confianza en su operativa muy rápidamente. Excepto los ludópatas está claro.

Para ganar experiencia se necesita tiempo,
y para ganar tiempo existen varios trucos:
uno de ellos es operar a menudo pero con menos apalancamiento.

Cómo utilizar el apalancamiento?

No hay que dejarse engañar por la atractiva oferta de “cero comisiones” en la mayoria de brokers. Porque cuando se abre una posición ya se está pagando la horquilla, independientemente si la operación sea ganadora o no. Ojo, que la horquilla se calcula en base al tamaño de la operación, no del margen. Es un gasto constante de dinero que estamos pagando al broker y que nos puede vaciar la cuenta durante una racha de perdidas o si no ganamos con mucha frecuencia.

Es de suma importancia saber que porcentajes de nuestra cuenta estamos utilizando a fin de poder mantener una posición abierta aunque el mercado vaya inicialmente en contra. Si estamos muy apalancados, recibiremos una llamada de margen (margin call) y posiblemnete nuestras posiciones serán cerradas al precio del momento, pudiendo perder el total de la cuenta. O entonces cerraremos voluntariamente la posición con miedo a perder aún más dinero, para ver luego como el precio cambia nuevamente de dirección tal como lo habíamos calculado al entrar.

¿Cómo calcular el apalancamiento? Por un lado tenemos el apalancamiento que nos da el broker, que podemos muchas veces escoger entre una gama de 10:1 a 400:1, pero el verdadero apalancamiento lo calculamos dividiendo el valor de las posiciones abiertas entre el valor total de la cuenta. Si una posición es de 25.000 dolares y nuestra cuenta es de 1.000, el apalancamiento es de 25:1 (25.000/1.000=25). De esta forma podemos evaluar el riesgo real de la cuenta sin importar el apalancamiento ofrecido por el broker.

Un nivel de 25:1 es muy alto si queremos aguantar en el mercado más que un par de meses. Si nuestro método es eficiente y conseguimos ganar de forma sostenida, entonces podemos estudiar el tema del apalancamiento para sacarle mejor provecho, pero si no
es mejor ser más conservador.

Con el tiempo podemos ir sumando posiciones, por ejemplo, con un nivel de 4:1 cada una y conforme nuestra posición va ganando ir añadiendo posiciones con el mismo tamaño. De esta forma, podemos llegar a un apalancamiento de 25:1 sumando posiciones de 4:1, pero estaremos más protegidos con múltiples posiciones que con sólo una.

Conclusión:

Es cierto que sin el apalancamiento no podríamos ni acercarnos a este mercado. Pero no hay que olvidar lo que el apalancamiento aporta a los bancos y brokers: volumen de negocio en forma miles de clientes interesados y mayores comisiones, con un riesgo prácticamente nulo.
Tanto si los inversores particulares pierden como si ganan, los intermediarios siempre ganan. Así que pensemos en operar con un riesgo lo más cercano al de ellos, tomando nuestra operativa cómo un negocio y no cómo una tarde en el casino.