Toca analizar como se ha comportado nuestro Indicador O.I.
durante el mes de Febrero.
A partir de haber recopilado durante todo el tiempo que estuvo vigente los contratos de Febrero (unos 90 días), sabemos como se han repartido todos los contratos que se movieron y los más contratados los he puesto en un gráfico para verlo "a vista de pájaro".
Además de poder utilizarlo como "límites" de donde se moverá la cotización del subyacente, podemos crear una estrategia que, en sí misma, saque mayor partido de esta información. Hay que tener ciertas garantias de que lo que hagamos, merece la pena para crear una estrategia que nos compense emplear nuestro capital para obtener un rendimiento.
A partir de haber recopilado durante todo el tiempo que estuvo vigente los contratos de Febrero (unos 90 días), sabemos como se han repartido todos los contratos que se movieron y los más contratados los he puesto en un gráfico para verlo "a vista de pájaro".
Además de poder utilizarlo como "límites" de donde se moverá la cotización del subyacente, podemos crear una estrategia que, en sí misma, saque mayor partido de esta información. Hay que tener ciertas garantias de que lo que hagamos, merece la pena para crear una estrategia que nos compense emplear nuestro capital para obtener un rendimiento.
Los institucionales se posicionaron alcistas, creando sobre
los strikes más contratados, dos "límites" con los contratos vendidos Put en 2900
y comprados en 3000, a la espera de la rotura del rango, siendo esta la mejor interpretación. Cuando se superaron
los 3300 puntos y a partir del 2/1/17, se empezaron a cerrar esos contratos
Call en el 3000 para pasarlos a vendidos en el 3400, en donde se quedarían hasta
su vencimiento el 17/2/17, aunque en los 13 últimos días bajasen al 3300.
¿Esto puede ser un patrón de seguimiento?
Pues, “a toro pasado” podemos justificar cualquier cosa y
tendríamos que arriesgarnos a seguir esta idea igual que podemos elegir comprar
por encima de una EMA50 y vender por debajo de ella.
Vamos a reproducir la “operación perfecta” suponiendo que
les hubiésemos seguido ciegamente.
Empezamos a recopilar los datos de este vencimiento desde
el 22/11/16 hasta su vencimiento el 17/2/17 que nos dan 88 días y la cadena de
opciones nos ofrece esta estructura:
Cogiendo estos datos (siempre nos fijaremos en los datos
que hemos apuntado cada día en la Excel hasta el vencimiento) para seguir lo
que vemos, atendiendo a los Open Interest más contratados y con las “reglas” de
si están OTM serán vendidos y si están ITM serán comprados, podemos empezar a
crear nuestra estrategia y veremos que a partir del día 22/11/17 y durante 4
días más tenemos un straddle en 2900:
Como no me gusta tener posiciones vendidas sin cubrir, he
añadido un contrato comprado Put para tener “solo” 225 puntos de riesgo bajista
y tenemos un debit de 172,10 puntos sin contar las comisiones y marcamos la
cotización que está sobre los 3050.
El día 28/11/16 cambia el strike más contratado Call de
2900 a 3000, así que rolaremos el contrato que tenemos a ese strike:
Asumimos la primera pérdida real por el rol del contrato
aunque ese rol sea más “barato”:
-208,80 + 178,20 = -30,60 puntos (-306 €) + comisiones
Hasta el 8/12/16 no tenemos un nuevo cambio variando esta
vez, el strike Put de 2900 a 2825:
Al rolar el contrato Put, obtenemos un rendimiento de:
62,50-30,80 puntos = 31,70 (317€) que amortizan el rol anterior y dejamos el
nuevo contrato Put puesto.
El día siguiente, vuelve a variar el strike Put más vendido
al 2900:
Una vez rolado el contrato Put, el gráfico empieza a
enseñarnos que si liquidamos la posición, ya obtendríamos beneficios pero vamos
a tener paciencia y ver que pasa durante toda la duración de los contratos.
Hasta el 20/12/16 no se vuelve a producir un cambio en los
strikes más contratados. En este caso, el Call 3000 pasa a 3200:
Ahora tenemos beneficios acumulados, seguimos posicionados
alcistas y podemos aguantar un retroceso hasta el 2900 si cambiase la
tendencia.
Como todo no puede ser perfecto, al día siguiente se cambia
de nuevo el strike más vendido Call de 3200 al 3000:
A pesar de haber sacado rendimiento por el rol anterior,
volver otra vez a comprar la Call 3000 tan ITM supone un desembolso que nos
deja otra vez con un debit de -117,10 puntos (-1171 €) y un margen equivalente
a la diferencia entre los strikes Put (2900-2675 = 225 puntos (-2250 €)).
Hasta el 4/1/17 no vuelve a haber cambios, otra vez en que
da un salto enorme el strike Call, pasando de los 3000 al 3400 y por lo tanto,
OTM. De acuerdo a las reglas del principio, liquidaremos el contrato y el rol
será ahora vendiendo la Call en 3400, buscando una cobertura que no sea mayor
que la que tenemos en el lado Put:
Tenemos beneficios de nuevo, ya no hay debit y el margen
sigue siendo el inicial, aunque nos lo reduzcan por el credit pendiente.
Como hasta aquí es donde hemos puesto el primer pantallazo Excel,
dejaremos aquí el backtest y actualizaremos la cuenta real del reto para no
hacerla entrada del blog demasiado larga, a base de vertical spreads, vamos
amortizando poco a poco las pérdidas que quedaban aunque cada vez que el
Eurostoxx da un estirón, toca hacer ajustes.
Desde el 3/2/17 que puse el último
pantallazo, se han añadido varios contratos para mantenernos con posibilidades
de obtener beneficios para el vencimiento de Marzo:
Así estamos a la espera de la influencia
que provoquen las elecciones holandesas y el vencimiento de futuros y opciones del
3er viernes de mes.
