Dejamos nuestra cuenta la semana
pasada con la necesidad de ajustar las posiciones en el Dax, ya que nuestro
termostato o umbral sobre Delta para realizar ese ajuste sigue por debajo de 100
Deltas y después de cumplir con el punto 6º para un ajuste anterior, tenemos
que decidir qué hacer.
Poner cualquier estrategia en el
mercado es lo más fácil de todo el proceso. Donde está la diferencia entre un
gestor y otro es en su talento y capacidad para administrar el riesgo en cada
una de ellas. Como todo lo que expongo aquí es la vida real, voy a cometer
errores porque los que tenemos poco talento, hemos de trabajar el doble para
conseguir la mitad.
Decía que la semana pasada
dejamos, sobre todo en el Dax, que sus posiciones vendidas no se compensaban lo
suficiente y veíamos una pérdida latente con unas Deltas de -51 y, ya que nos
está avisando de sus intenciones, compensar esta situación.
Si, además, confirmamos la
situación echando un vistazo al gráfico de punto y figura, no nos saca de más
dudas de que sigue en rango, lo que debería ser bueno para nuestra operativa
pero la cotización del índice se acerca más de lo necesario a nuestros strikes
vendidos Call, de ahí el desfase en Delta.
Este es el momento en que, cuando
el dinero es tuyo, te asaltan todas las dudas del mundo porque con el ratio
riesgo/beneficio que tienen estas operaciones, puedes ganar 9 operaciones y
perder en la décima todo lo ganado en las anteriores… y a veces, más. Esa
situación no es descartable, pero si que podemos tratar de amortiguarla lo más
posible y si no… pues se tendrán que asumir las pérdidas, como en cualquier
otro negocio (si en una imprenta, se hace un trabajo y en su maquetación de ha
cometido alguna errata, el cliente te manda repetir el trabajo y amortizar 100
tarjetas es asumible, pero 25000 flyers en color, ambas caras, en un papel
especial… va a la basura igual, pero duele en el bolsillo bastante más).
Lo primero que decido es cerrar
la posición que gana dinero (la Put vendida en 8800) porque su Delta es menor de 6,5:
En el mismo día, he conseguido
rolar la posición para el siguiente vencimiento con una prima bastante alta. Ha
sido una tentación a la que no he sido capaz de resistirme porque el percentil de
volatilidad no es mayor de 50% y eso significa que me salto el punto 1º de las reglas
que esto va a dar un salto en cualquier momento y en cualquier dirección.
La Call vendida en 10500 tiene
una Delta menor de 35 aún,
por lo que estaremos atentos a su evolución.
Acabamos la semana así:
