Dicen que el primero que reconoce
que se ha equivocado es el más valiente y que el primero en aceptar las
disculpas, es el más fuerte.
Conforme pasan las semanas,
empiezo a reconocer que me he equivocado con la estrategia de utilizar Iron
Condors, en especial sobre el Dax, teniendo en cuenta los spreads del broker y
su volumen (esto en el mercado americano no me había pasado nunca). Quizá la estrategia
más conocida con opciones solo requiera un nuevo planteamiento en las reglas,
que revisaré con tiempo.
De momento hemos “mutado” a las
Butterfly, entre otras cosas, por ser mi estrategia preferida de base y es muy
probable que, mientras doy con la “fórmula” adecuada con las IC, siga con las
“fly”, que parecen más adecuadas al tipo de subyacente y a mi propia operativa.
Es por eso que pienso en Condor asimétricas, como hago sobre el RUT, SPX, XEO o
NDX con mi broker principal, en especial con el Eurostoxx por su menor
recorrido en rango, que probaremos para el vencimiento de Febrero.
Como he escrito hasta ahora, se
basa en utilizar varias Butterflies (no más de 3 posiciones consecutivas) que
se vayan colocando en función del movimiento de subyacente. Estoy acostumbrado
a hacerlo sobre el Russell (RUT) o, en su defecto y para arriesgar menos
capital y utilizar ratios mejores, su ETF, el IWM, teniendo en cuenta el riesgo
de asignación.
Como para esta cuenta con este
broker es imposible, digamos que estoy en fase de “práctica” para ver
movimientos y características de mercado que permitan adaptarnos con esta
estrategia.
Esta semana hemos empezado con la
“torta china” lo que nos obliga a ajustar las Butterflies, al menos en el Dax,
y eso que como 1.ª Regla, he marcado +-200 puntos de recorrido al cierre de
sesión para realizar ajustes.
Quizá podría haber seguido con
las Broken Wing Butterfly (BWB) que usé en el vencimiento anterior pero, por
las mismas razones comentadas sobre subyacente, broker y mercado, veo que la
operativa “credit” está resultando infructuosa y las Butterfly “normales” son
relativamente baratas y requieren menos margen (en principio, el “debit” aunque
el broker puede retener algo más… son así y son lentejas).
Con todo esto, quiero preparar a
quien me lea de que, siempre con la idea de aguantar en mercado hasta
vencimiento, no comulgo con la operativa tipo en Futuros y CFD’s de entrar y
salir las veces necesarias, según nuestro análisis previo y esperando que toque
nuestro stop o nuestro “take profit”, según ocurra primero uno u otro. Esto
también se hace en opciones, salvo por el hecho de existir una orden de stop como tal y tener que
“jugar” con una variable más: el tiempo de duración de los contratos.
Total que de Golden Gecko
iremos pasando a Golden Butterfly más weirdor según convenga, sobre todo la Weirdor para el
Eurostoxx, por su carácter menos volátil, paulatinamente.
La semana empezó así:
Hace tiempo que no pongo los de
Punto & Figura. Aquí van:
No hay patrones que seguir más
allá que se mueven dentro de un rango amplio. Nuestra cuenta empieza así:
El lunes lo dejamos así y voy a
introducir un elemento nuevo que ayudará en las explicaciones. He encontrado
una web gratuita que permite crear gráficos profit/loss de las estrategias que,
sin ser la TOS de Ameritrade o la Option Vue, resulta muy útil:
optioncreator.com
Es un freeware ruso que también
ofrece calculadora Black-Sholes y Volatilidad Implícita. De esta manera, espero
poder mostrar como se comportan las posiciones con respecto al subyacente en
cada momento.
Como siguen las caídas hay que
hacer los ajustes que sean necesarios.
Vamos a ir pasando todas los
contratos a la plantilla de optioncreator y, como nos permite guardar dándonos
un código de recuperación, siempre tenemos disponible la información. Basta con
meter los datos que tenemos, a falta de la volatilidad que ya la calcula la aplicación,
para darnos el gráfico. Fácil, simple, útil y gratis:
Cada vez que ponga el gráfico,
colocaré el cursor en el precio de cotización en ese momento para que se vea
donde queda con respecto a la estrategia.
Añadimos primer ajuste:
Podemos ver como colocar el
ajuste nos cuesta la diferencia entre los 2 pantallazos (150 – 199,50 = 49,5).
Quiero recordar que las
estructuras complejas con opciones dependen de ratios que hagan equilibrio y
que no tienen nada que ver con lo que vienen en los libros de referencia. Ahí
solo enseñan construcciones básicas, con su nombre en inglés. Yo intento ir un
poco más allá porque los que está en esos libros es perfecto para empezar, pero
si alguien cree que solo poniendo Bull Put Spreads o Jade Lizzard se mueven
carteras de 600.000 €, es que no sabe donde se está metiendo.
Muchos operadores con algún
espolón, usan solo Butterflies y Iron Condor asimétricas que requieren menos
ajustes aunque mayor margen y capital para su ejecución, moviéndose entre el 3
y el 20% de rendimiento por operación. Por si alguien no conoce (o peor aún,
que cree que las Condor solo son de una determinada manera y equilibrada a
ambos lados con los 2 tipos, Call y Put, a la vez) debe leer más, buscar más
información en internet y ver muchos video que hay colgados.
Hay que pensar en términos de
sacar el mayor rendimiento administrando las posiciones hasta el final y,
realmente, los operadores de opciones usamos estructuras complejas mucho más
amplias, jugando con las griegas, que son las que nos dan las pautas de
equilibrio en las estrategias.
La última Iron Condor asimétrica (Weirdor)
que he colocado en el RUT luce así:
Como esto es otra historia, quizá
en Febrero hagamos algo como esto sobre el Eurostoxx, aunque me da “miedo” con
el broker que uso para el blog. De momento seguimos con las “fly”.
Los Reyes Magos nos siguen
trayendo bajadas en ambos índices y el gráfico diario se me queda corto para
ver que pasa y hasta donde, así que los que pongo ahora son semanales:
Se puede ver perfectamente en
ambos el gap bajista del lunes y la caída de estos 3 días hasta los soportes
semanales de cada gráfico. Como sabemos, estos son más relevantes que los
diarios y, en teoría, la cotización debe tomarse un “respiro” y rebotar e,
incluso, puede que se mantenga un tiempo en esa zona. Por lo tanto hay que ir
desplazando la “campana” que se forma en el gráfico profit&loss para que el
precio de cotización se mantenga dentro de ella a vencimiento, cuanto más
centrada sobre el/los picos que dan más beneficios, mejor.
Vamos a empezar por el Eurostoxx:
Gracias a esta aplicación,
podemos ver el coste del spread al montarla. Los precios que pongo en la
casilla “Premium” es la prima pagada/cobrada de cada contrato individual y en
la “Debit/Credit” nos dá el total por el nº de contratos.
Ahora le toca al Dax, que siempre
es más complicado:
Una de las cosas que menos me
gustan de operar con opciones en el mercado europeo y con un broker que da
suficiente liquidez es esto:
Esto se traduce en que no hay
contraparte para deshacer nuestras posiciones y broker tampoco la aporta,
limitándose solo a casar las órdenes que halla.
De cara al fin de semana, el
gráfico en el Dax queda así:
