A la relación Bº/Rº (Beneficio/Riesgo) los americanos le llaman
"Risk/Reward" ratio y, abreviado "R/R". Es decir, se nombra justo al
revés, aunque la división sea en el mismo sentido que en España. De modo
que un R/R de 2.7 es lo mismo que un Bº/Rº de 2.7.
En
cualquier caso, la R proviene de "Risk" y se refiere al dinero que hemos
arriesgado, no importa demasiado la cantidad, sino la proporción. Es
decir, cuando escribimos que hemos obtenido una ganancia de 1.5R, nos
referimos a que, si habíamos arriesgado 100€, pues ya hemos ganado 150€.
Acordémonos
de que el riesgo, risk, R, es la distancia entre nuestra entrada y el
stop que hayamos puesto, multiplicado por el número de acciones:
Si
compramos 300 acciones de SBUX (Starbucks, el de los cafés) a $20 y
ponemos el stop en $18.5, asumimos un riesgo de (20 - 18.5) · 300 =
$450. Si nos sale mal la operación, perderemos como máximo $450 (más
comisiones y deslizamientos en contra). Esto es, arriesgamos sólo $450,
aunque hayamos tenido que poner 300 acciones x $20/acción = $6000 en el
mercado.
Pero ¿Y si nos va bien?
Imaginemos
que abrimos largos (entramos comprando) en SBUX en $20. Pagamos $50 de
comisiones y supongamos que no sufrimos deslizamientos (es decir, que
nuestra orden se ejecuta exactamente a $20).
Antes de que el precio se mueva un ápice, ya estamos perdiendo dinero, concretamente, $50.
Nuestro
objetivo es ganar dinero minimizando el riesgo. Este concepto es muy
importante, pues de nada sirve arriesgar $1000 y ganar sólo $20. A la
larga nos quedaríamos sin blanca. Lo importante es ganar más arriesgando
menos.
Por ello, nuestro primer objetivo es llegar a
"breakeven", es decir, el punto en el que, si salimos, no hemos perdido
ni ganado nada. Lo comido por lo servido: Beneficios - gastos de
operación = $0.
En nuestro caso de SBUX, llegaremos a
breakeven cuando SBUX suba a $20.166, pues nuestras acciones valdrán
$6050 y ya habremos amortizado las comisiones. Todo lo que suba a partir
de aquí serán ganancias.
Sin embargo, es muy frecuente
que, para evaluar el resultado de una operación, despreciemos el
importe de las comisiones, así como el tamaño de la posición.
Teóricamente, da lo mismo tener una acción que 10.000, pues si el precio
sube un 6%, tendremos beneficios del 6% en ambos casos; solo que, el
que compró 10.000 acciones arriesgó 10.000 veces más que el compró una
y, por lo tanto, si le sale bien, también ganará 10.000 veces más.
Es
por ello, que es habitual expresar las pérdidas o ganancias en función
del capital arriesgado (R), independientemente del nº de acciones que se
hayan comprado.
Al hacer esto, se suelen despreciar
las comisiones, de modo que, cuando entramos ya estamos en ganancia 0.
Si el precio va en nuestra contra y alcanza nuestro stop de pérdidas,
nos iremos con ganancia -R.
Si el precio comienza a ir a
nuestro favor, entramos inmediatamente en R's positivos. Cuando hemos
ganado tanto como lo que habíamos arriesgado estamos en situación de +R.
Sin contar comisiones, a este punto le llamamos "breakeven".
Si
el precio sigue moviéndose a favor y, ajustamos nuestro stop a +R
(breakeven), entramos en lo que se suele llamar una "operación gratis";
pues, no importa lo que suceda, ya no podemos perder dinero con esa
operación, con lo que hemos anulado el riesgo y sólo nos puede ir bien.
Si
el movimiento del precio continúa favoreciéndonos, llegará un momento
en el que decidamos salir de la operación y lo haremos con una ganancia
de +2R, o +1.48R, o lo que sea.
Resumiendo, el concepto
de "breakeven" varía según la situación: Si se consideran los costes de
la operación (operativa en futuros, primas de opciones o comisiones del
broker), a breakeven se llega cuando las ganancias anulan estos gastos.
Si olvidamos las comisiones, breakeven es el punto en el que el riesgo
se anula. Moviendo nuestro stop a breakeven, entraremos en una operación
gratis y sólo podremos ganar, o quedarnos como estábamos antes de
entrar, pero nunca perder.
Hablaremos de +R cuando
lleguemos a breakeven y expresaremos como múltiplos de R el resultado de
la operación, dando una idea rápida, clara e independiente de cuantas
acciones hayamos movido, de lo bien o mal que nos ha ido esta operación.
Por
todo ello, cuando en este blog, expresemos los resultados en términos
de R's, no tendremos en cuenta las comisiones, pues éstas dependen del
broker y del tamaño de la posición. Si planteamos una operación, fijando
entrada y stop, y nosotros decidimos entrar en esta operación con 250
acciones, tú la ejecutas con 60 acciones y otro lo hace con 4000, todos
habremos acabado con las mismas R's, con el mismo beneficio o pérdida
proporcional, aunque los euros ganados o perdidos sean distintos en cada
caso.
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