Nuestras Butterflies, siguen
ganando Theta y como en los periodos navideños hay mucha menos actividad en los
mercados, parece que podemos olvidarnos de ellas. Como eso no debemos
planteárnoslo jamás, a menos que nos olvidemos de nuestra consistencia, vamos
con el arranque de semana:
Empezamos la semana rebotando un
poco, quizá para coger el impulso necesario para romper esa resistencia en
ambos índices y volver a los máximos de Noviembre o caer hasta los mínimos de
primeros de Octubre.
Después de un par de días con movimientos
dentro de los rangos colocados, parece que el Dax ha recorrido más de los 200
puntos que habíamos convenido para hacer un ajuste:
Delta no ha variado, hemos
aumentado Theta y Vega en torno a un 50%. Esto nos dice que estando Delta
negativo, se genera valor al bajar el subyacente y el incremento en Vega nos
dice que se genera valor si hay una caída en la volatilidad.
Delta no debe ser mayor a la décima parte de Theta.
La importancia de esta proporción viene derivada de
que así Delta siempre tendrá un nivel lo suficientemente reducido como para que
el impacto de fuertes movimientos puntuales sobre nuestra posición global sea
mitigado en su mayor parte por el constante y creciente efecto del paso del
tiempo, es decir, de Theta.
Por otro lado, tanto Delta como Vega es conveniente
que tengan el mismo signo, negativo en este caso concreto.
El motivo radica en que, cuando hablamos de mercados de renta variable, especialmente índices y acciones, podemos comprobar que las bajadas se dan con notables incrementos en la volatilidad implícita de éstos.
Igualmente, como sabemos, Vega es la griega que define como afectan los cambios en dicha volatilidad sobre nuestra posición global. Por tanto, al tener tanto Delta como Vega con el mismo sentido, negativo en este caso, en caso de caídas del subyacente, las pérdidas que sufrimos por el incremento de volatilidad al tener una Vega negativa se verán total o parcialmente compensadas por los beneficios que una Delta también negativa nos reportaría.
El motivo radica en que, cuando hablamos de mercados de renta variable, especialmente índices y acciones, podemos comprobar que las bajadas se dan con notables incrementos en la volatilidad implícita de éstos.
Igualmente, como sabemos, Vega es la griega que define como afectan los cambios en dicha volatilidad sobre nuestra posición global. Por tanto, al tener tanto Delta como Vega con el mismo sentido, negativo en este caso, en caso de caídas del subyacente, las pérdidas que sufrimos por el incremento de volatilidad al tener una Vega negativa se verán total o parcialmente compensadas por los beneficios que una Delta también negativa nos reportaría.
Así queda nuestra cuenta el último día operativo del
año.
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