Semana 21.

Resumen de la semana entre el 18/6/18 y el 22/6/18.

Semana revuelta en que la publicación por parte de Daimler de que su cartera de pedidos se ha reducido hasta el punto de anunciar un “profit warning”, ha hecho caer no solo su cotización sino todos el sector automovilístico, incluidas las empresas que fabrican componentes, como en España, Cie Automotive.

El Dax sube pese a las amenazas de EE.UU. de imponer aranceles a los automóviles importados, que sí lastraron la cotización de muchas empresas alemanas del sector de motor y cerró el viernes con una subida de un 0,54 %, hasta 12.579,72 puntos, en una jornada con un volumen de contratación de 3.685 millones de euros. El selectivo de Fráncfort acumula esta semana una pérdida de un 3,3 %. El índice tecnológico TecDAX terminó hoy en tablas con una subida del 0,01 %, hasta 2.799,05 puntos.

BMW perdió un 1,1 %, hasta 80,31 euros, y el productor de neumáticos Continental cedió un 0,6 %, hasta 209,50 euros. El fabricante de semiconductores Infineon bajó un 2,4 %, hasta 23,11 euros, porque gran parte de su facturación es por las ventas al sector automotriz. El grupo farmacéutico y químico Bayer subió un 2,5 %, hasta 98,84 euros. Deutsche Bank subió un 1,2 %, hasta 9,49 euros, después de superar las pruebas de solvencia en EE.UU.

Nuestra cartera ha tenido que emplearse a fondo para acumular en todos los niveles que marca nuestro sistema, hasta el extremo de haber alcanzado el límite marcado por el broker por concentración, que no puede superar 1/3 del riesgo en un solo valor, en nuestro caso, sobre Porsche.

Para el futuro, el criterio de volatilidad tendrá que ser más restrictivo para dejar más fluctuación en su cotización y evitar así, esta situación de “bloqueo”.

La semana en imágenes:

Teníamos 92 contratos a un precio medio de 106,85€ y se han liquidado 78 a 109,10€, con un coste de 1ra entrada y esta salida de -16€, más un rollover de un día de -0,58€:

((109,10 – 106,85) * 78) – (16 + 0,58) = 158,92€ de beneficio neto en esta 1ra salida

 

En la boleta se refleja la advertencia del broker de la limitación de haber expuesto 1/3 de la cuenta en un solo valor y dejamos una orden pendiente por 78 contratos, equivalente al límite que nos ponen de 3507 menos el acumulado hasta ahora de 3422.

Intensa acumulación en ese soporte que tiene cada uno de los valores en su gráfico. Con algo de paciencia, veremos su recuperación.

 

 

Semana 20.

Resumen de la semana entre el 11/6/18 y el 15/6/18.

Esta semana, lo más relevante eran las reuniones de la FED americana y del BCE, con posterior comparecencia de Draghi.

Tenían que ponernos al día acerca de que subida y cuantas harán en un futuro, de los tipos de interés.

La primera, sube un cuarto de punto los tipos interés en EEUU hasta una banda de entre el 1,75 % y el 2 %, en una nueva muestra de confianza en el buen rumbo de la economía estadounidense, en la segunda subida del precio del dinero en lo que va de 2018. Asimismo, se esperan dos subidas más de tipos en lo que resta del año.

La información recibida desde mayo indica que el mercado laboral ha continuado su fortalecimiento y que la actividad económica ha aumentado “a un ritmo sólido” y mejoró las previsiones de crecimiento económico de EEUU al 2,8 % para este año, frente al 2,7 % calculado en marzo, y la de inflación al 2,1 %, por encima del 1,9 % de tres meses atrás.

En cuanto al BCE, prolonga el QE a diciembre y subirá tipos en verano de 2019 dando la sorpresa, no porque las medidas no fueran descontadas por la mayoría de los analistas, sino por la cantidad de detalles que ha dado en el comunicado que ha distribuido antes de la rueda de prensa de su presidente, Mario Draghi. El Banco Central Europeo (BCE) suspenderá al final de este año su programa de compra de deuda que durante tres años ha servido para apoyar la economía de la zona euro. Además, las compras de deuda, hasta ahora de 30.000 millones de euros mensuales, se reducirán a 15.000 millones a partir de octubre y quedarán suspendidas al terminar el año.

El BCE también anunció que mantendría su principal tasa de interés en su mínimo histórico del 0%, mientras que la tasa de depósitos seguirá con un interés negativo de 0,40%. La institución tampoco aumentará las tasas de tipos de interés antes del verano de 2019.

En cuanto al DAX 30, que es el índice de referencia de nuestra cartera, bajó el viernes pasado, día de la “cuádruple hora bruja” de vencimiento de contratos de futuros y opciones, además de por el temor a un conflicto comercial entre EEUU y.

Cerró la jornada del viernes con una bajada de un 0,74 %, hasta 13.010,55 puntos, en una jornada con un volumen de contratación de 11.245 millones de euros, el triple de lo habitual, debido a que el vencimiento de derivados crea un mayor volumen de negociación y una mayor volatilidad. Sin embargo, logra terminar la semana con una subida de casi el 2 %. El índice tecnológico TecDAX terminó hoy con una caída del 2,72 %, hasta 2.863,55 puntos.

Con estos movimientos en el índice, también hemos tenido que ajustar posiciones de acuerdo a nuestro sistema.

 

Vamos con el resumen de rendimiento sobre Henkel, que como han pasado casi 5 semanas desde la Semana 15, replico lo que ya pusimos sobre la 1ra Salida:

Teníamos 384 contratos a un precio medio de 106,2734€ que se han liquidado a 106,60€ con un coste de salida de -27,12€:

 

((106,60 – 106,2734) * 384)) – 27,12 = 98,29€ de beneficio neto en esta 1ra salida

 

El rollover diario lo calculamos al precio que nos ha estado cobrando el broker por este remanente desde la 1ra entrada del 15/3/18, QUE QUIERO RECORDAR QUE NO ES FIJO, sino que depende del cierre de la cotización con respecto a nuestro precio medio, pero que cojo el “peor” del listado de liquidaciones diarias: -2,38€ por día, durante 54 días: -128,52€

 

Como había muy poco diferencia, cosa que deberíamos de haber mirado mejor, entre el precio medio y el de la orden de 1ra salida, las comisiones se han “comido” todo el beneficio:

 

98,29 – 128,52 = -30,23€ de pérdidas netas en esta 1ra salida

 

Quedaban 66 contratos a un precio medio de 103€ y se han vendido todos a 109,60€:

109,60 - 103 = 6,60 * 66 = 435,60€ de beneficio bruto

No hemos hecho más entradas después de la 1ra salida y esta 2da salida nos cuesta -8€ para liquidar los 66 contratos restantes.

El rollover diario lo calculamos sobre 37 días que han pasado desde la anterior salida:

1,25 * 37 = -46,25€

Beneficio neto de esta salida:

435,60 – 8 – 46,25 = 381,35€

Al restarle el rendimiento negativo de la 1ra salida, nos quedan:

381,25 – 30,23 = 351,12€ para resarcirnos de nuestro despiste.

Seguimos estando en nuestra valoración y saldo a más de un 16% de nuestro capital inicial el 29/1/18 y muchos meses por delante para ver crecer nuestras inversiones antes de “cerrar” un año natural.

 

 

Semana 19.

Resumen de la semana entre el 4/6/18 y el 8/6/18.

 

Esta semana, la noticia económica más importante, parece ser la reunión del G7. El euro baja por la aversión al riesgo de los inversores del mercado de divisas ante la dicha reunión cerca de Quebec (Canadá) y tras la publicación de datos económicos débiles de la economía alemana. El Banco Central Europeo (BCE) fijó el viernes 8/6/18, el tipo de cambio de referencia del euro en 1,1754 dólares.

Los líderes del G7 inician una cumbre en la que la administración Trump ha generado confrontaciones y una disputa comercial con sus aliados. Desde el 30 de mayo, el euro ha recuperado un 1,8 % después de que el BCE señalara que está preparado para finalizar la intervención en el sistema financiero con la consiguiente subida de tipos.

Parece que nos preocupamos de este tipo de noticias cuando en realidad debemos preocuparnos por lo que representa el negocio de cada una de las empresas en las que decidimos invertir.

Warren Buffett tiene una cita de finales de los ’80 o principios de los ’90:

 "Es agradable acostarse cada noche sabiendo que hay 2.500 millones de hombres en el mundo que tendrán que afeitarse por la mañana".

Dijo esto porque compró una "tonelada" de acciones de Gillette.

¿Cómo le fue confiando en esa idea y en esa empresa?

Cuando Procter and Gamble terminó comprando Gillette en 2005, su inversión pasó de alrededor de $ 600 millones a aproximadamente $ 5 mil millones.

Invirtiendo no solo en empresas de reconocido prestigio, sino que sus cuentas estén saneadas y, sobre todo, con un negocio recurrente, hace que una acción “arriesgada” nos permita dormir profundamente por la noche sin preocuparse por las fluctuaciones del mercado.

Cuando decidamos en qué invertir, más que en empresas concretas, debemos plantearnos hacerlo en alguno de estos términos:

 - Un alimento básico que el consumidor promedio come probablemente 2-3 veces a la semana

 - Marcas de ropa de gama alta que son líderes en su mercado (ahora con el mundial de futbol, Adidas prevé vender varios millones de camisetas)

 - Productoras de películas que, literalmente, todos los niños han visto o escuchado

 - Complementos que estén en casi todos los teléfonos móviles

 - Ese tipo de productos que podemos encontrar en cada esquina y comprarlo por impulso

 - Suministros de los que no podemos prescindir (empresas petroleras hasta que se formalice la salida de Aramco)

Es agradable irse a la cama sabiendo que esas empresas están generando negocio y, si somos accionistas de ellas, se traducirá en rentabilidad para nosotros.

No necesitamos ser Warren Buffett pero, ¿por qué no ahorrar e invertir lo que se pueda y verlo crecer como lo hace él?

El hecho de que no todos podamos decorar nuestros hogares como HGTV no significa que no deberíamos decorar nuestros hogares. Lo hacemos porque nos gusta cómo uno se siente.

Tus inversiones son de la misma manera. Hazlo por ti mismo, míralo crecer por ti mismo.

Vamos con ello:

Toda esta cruzada de Trump contra China y Europa, poniendo aranceles, teniendo en cuenta que el mayor consumidor del mundo de esos productos es él, es solo cuestión de tiempo que le repercuta negativamente. Sin embargo y de momento, solo podemos estar colocados en la mejor posición posible, con un capital adecuado para aprovechar el momento en que se recuperen nuestros valores y obtener los beneficios que esperamos.

 

 

Semana 18.

Resumen de la semana entre el 28/5/18 y el 1/6/18.

 

Es increíble como cambian las cosas en poco tiempo.

Italia ha conseguido formar gobierno y evitar así unas nuevas elecciones. Con ello, el Dax subió el viernes un 0,95% tras “solucionarse” dicho gobierno en el país de los Apeninos y después de la publicación de las cifras de empleo de EEUU, aunque en el conjunto de la semana ha perdido algo más de un 1,5%. El índice tecnológico TecDAX terminó hoy con una mejora del 0,31%, hasta 2.795,15 puntos.

Commerzbank subió un 4,8 %, hasta 9,16 euros, Deutsche Bank ganó un 2,8 %, hasta 9,41 euros, por lo que recuperaba posiciones tras haberse desplomado el jueves. La reaseguradora Munich Re avanzó un 2,6 %, hasta 180,85 euros, y Allianz lo hizo un 1,8 %, hasta 179,66 euros. La compañía inmobiliaria Vonovia perdió un 1,1 %, hasta 39,90 euros. RWE cedió un 0,9 %, hasta 19,22 euros, y E.on lo hizo un 0,7 %, hasta 9 euros.

Y es que el foco de atención de los inversores está centrado en la macro, la deuda y las tensiones geopolíticas, todas ellas derivadas de la inestabilidad política de Italia, la complicada situación de la UE, necesitada de avances en su integración, la caída del crecimiento, la subida del petróleo y los movimientos geoestratégicos de Trump en Oriente Medio y Corea.

En España, al final, ha prosperado la moción de censura y el gobierno ha pasado del azul al rojo, de 119 escaños del partido que gobernaba aunque con “ayuda”, a 89 escaños del nuevo donde son necesarios 176 para aprobar las “cosas importantes”. En fin, como los “mindundis” poco podemos hacer más allá de mirar como se ha conseguido en despachos lo que no se ha conseguido en las urnas, por muy burocrático… digo, democrático, que halla sido.

Vamos con nuestra cartera, que esta, si  bien el control es una ilusión infantil, si podemos influir lo suficiente para que vaya a nuestro favor sin volverse díscola.

Terminamos la semana con subidas que, en el momento del pantallazo se traducen en +506,92€ con respecto al cierre de la jornada anterior. Como sabemos que esto es tan efímero como un helado a la puerta de un colegio, dejaremos nuestras órdenes limitadas para salir o acumular antes de despreocuparnos durante el fin de semana.

 

Semana 17.

Resumen de la semana entre el 21/5/18 y el 25/5/18.

Esta semana, las referencias han sido:

La credibilidad del Presidente electo de Italia con su currículum supuestamente inflado. Más de dos meses tardaron el Movimiento Cinco Estrellas y La Liga, los dos partidos ganadores de las elecciones, en ponerse de acuerdo para gobernar. Sin embargo, después de varias negociaciones el partido antisistema de Luigi di Maio y el de extrema derecha de Matteo Salvini eligieron un primer ministro y propusieron un plan de gobierno que levantó la alarma no sólo en Italia, sino también en los mercados financieros y en la Unión Europea. No es para menos. Sus políticas abiertamente populistas, euro escépticas y con tintes xenófobos amenazan profundizar la crisis de la tercera potencia más importante del viejo continente.

El petróleo porque el barril Brent bajó alrededor del 2,6% y se mueve en los 77 dólares tras conocerse que Arabia Saudita y Rusia consideraron posible este viernes aumentar la producción a partir del tercer trimestre después que los precios escalaran en los últimos días a máximos desde 2014. Desde 2017, ambos países, junto con el resto de productores, acordaron limitar la oferta de petróleo.

Y, como siempre

Trump, esta vez cancelando la siguiente reunión con el líder norcoreano. El regreso de la preocupación por un eventual conflicto comercial tras las declaraciones del presidente de EEUU, Donald Trump, llevó el miércoles a la baja a la Bolsa de Fráncfort, cuyo índice selectivo DAX 30 cerró con un descenso del 1,47 por ciento hasta los 12.976,84 puntos y el jueves, casi otro tanto.

Sus declaraciones y el consiguiente temor a una reanudación del conflicto arancelario, esta vez en forma de castigo a la importación de vehículos, fueron aprovechadas por los inversores para recoger los beneficios de la jornada anterior, según los analistas. Los débiles datos de coyuntura de la eurozona conocidos durante la semana tampoco ayudaron a animar el mercado.

Todos los valores del DAX, con la excepción de la informática SAP, registraron pérdidas, especialmente el grupo de aerolíneas Lufthansa, que bajó un 3,74 por ciento debido sobre todo a esa plausible recogida de beneficios, quedando así el viernes 25/5/18:

La cuenta esta semana se ha comportado así:

En realidad, solo el IBEX en España ha tenido una fuerte caída debido a la sentencia de un importante juicio sobre corrupción sobre miembros del partido del gobierno que, aunque muchos de sus responsables ya no ostentan cargos públicos y hace 10 años que se inició el proceso, afectó al índice de referencia español al pedir el principal partido de la oposición una moción de censura y el partido que le “ayuda” a gobernar, elecciones anticipadas.

Buen fin de semana.

Semana 16

Resumen de la semana entre el 14/5/18 y el 18/5/18.

La bolsa de Nueva York finalizó la semana sin rumbo habiendo transcurrido en ella entre pérdidas y ganancias, y en la que dividió su atención entre las tensiones comerciales, el rendimiento de los bonos del Tesoro y los resultados corporativos. Coronando una jornada de escasa volatilidad, el Dow Jones de Industriales terminó prácticamente plano, con un avance de 1,11 puntos (0,00 %), a la vez que el selectivo S&P 500 bajó un 0,26 % y el índice compuesto del mercado Nasdaq retrocedió un 0,38 %.
Después de acumular dos sesiones en rojo y dos positivas durante la semana, el mercado se inclinó hacia el terreno mixto mientras seguían los contactos que mantienen en Washington delegaciones de China y EE.UU. tratando de impedir una disputa comercial. Estados Unidos y China se han amenazado con imposición de multimillonarios aranceles, además, el rendimiento del bono del Tesoro a diez años (T-Bond), de referencia en el mercado de deuda, cedió levemente hasta el 3,067 %, después de alcanzar máximos no vistos desde 2011.

En cuanto al DAX, que es en el que cotiza nuestra cartera, los inversores recogieron el viernes beneficios en la Bolsa de Francfort, al igual que en otros mercados europeos, en una semana en la que su selectivo acumuló una ganancia del 0,6%. El índice DAX 30 cerró hoy con una bajada de un 0,28%, hasta 13.077,72 puntos, en una jornada con un volumen de contratación de 5.127 millones de euros. El índice tecnológico TecDAX terminó hoy en tablas con un avance del 0,04 %, hasta 2.805,99 puntos.

El DAX 30 presentó una tendencia alcista en los primeros compases de la negociación y llegó a máximos desde comienzos de febrero, pero después bajó. Faltaron impulsos porque no se publicaron cifras económicas, ni noticias de empresas.

El fabricante automovilístico BMW bajó un 5,1 %, hasta 88,57€ pero no saltó la orden pendiente que mantenemos en los 87,11€, la compañía de telecomunicaciones Deutsche Telekom perdió un 4,9 %, hasta 13,44€, y el fabricante de tecnología de diálisis Fresenius Medical Care lo hizo un 2,2 %, hasta 86,54€, por el reparto de dividendos. Sin embargo, si saltó la orden que manteníamos en Porsche, en los 69,42€ que ahora pondremos su resumen:

Cuando al inicio de empezar a mostrar el uso del Indicador de Valoración creamos una Excel con todos los valores del DAX para elegir los 4 valores que mejor cumpliesen con los requisitos del mismo, ese “4”, sí que era un número aleatorio. Va más en función de nuestra liquidez porque, como se vió en las bajadas de Febrero en que llegamos a acumular contratos equivalentes a 2/3 de nuestra cuenta, no podemos elegir 20 empresas si vamos a tener capital para acometer las compras por acumulación cuando se dé la señal en nuestro sistema.

Por otro lado, la situación óptima (por encima de 6), solo la ofrecían en ese momento 2 valores (BMW y Porsche), pero en el nivel medio (entre 1,5 y 6), teníamos 12 empresas cotizadas cuyo único riesgo real de pérdida por inversión en ellas será el de su quiebra, algo no imposible pero si muy remoto. De esta manera, podríamos haber rotado dentro de esos 12 valores según salíamos de los 4 iniciales y así, dejar una posible entrada pendiente en los liquidados, operando a mercado el siguiente de la lista.

Buen fin de semana.

 

 

Semana 15.

Resumen de la semana entre el 7/5/18 y el 11/5/18.

La noticia más relevante de la semana fue la que hizo el presidente de Argentina, Mauricio Macri, que solicitó una línea de apoyo financiero al Fondo Monetario Internacional (FMI) con el objetivo de poder hacer frente a un nuevo escenario global y poder evitar así “una gran crisis”. Así lo ha indicado Macri en un vídeo grabado en el Salón Blanco de la Casa Rosada tras mantener una conversación con la presidenta del organismo internacional, Christine Lagarde, quien le habría confirmado que se trabajará en un acuerdo para fortalecer la economía del país latinoamericano.

Destacan por su presencia Telefónica, Santander, BBVA, Gas Natural, Dia, Mapfre y Prosegur. Todas ellas mostraron en sus cuentas de 2017 el buen desempeño de Argentina y los síntomas de recuperación. Telefónica registró en el país unos ingresos de 3.495 millones en 2017, equivalente al 27,8% de su negocio en Latinoamérica. El porcentaje en el primer trimestre de 2018 ha sido aún mayor, con un 58% (755 de 1.833 millones de euros).

Peter Lynch es famoso por ser uno de los mejores inversores/gestores de fondos con la filosofía de invertir en acciones que conocemos y/o ya tenemos en cartera.

Hay algunas cosas que todos sabemos sobre las acciones, sobre todo su desempeño financiero pasado, lo que han hecho hasta ahora en números.

 

Sabemos si algo es "caro" o "barato" en comparación con sus principales métricas financieras como efectivo, deuda, activos ganancias e ingresos.

 

Pero claro, no sabemos qué hará la compañía en el futuro, ya que todos los análisis se hacen sobre históricos de resultados pasados, sin saber que tasa de crecimiento tendrá la compañía en el futuro.

 

Entonces, habría que preguntarse...

¿Preferiría hacer "apuestas" en el mercado bursátil basándome en información que conozco o en la que no conozco?

 

Los inversores que se llaman "growth" (de crecimiento, aunque nadie sabe donde está la línea exacta que separa a estos de los "value" (valor)), pagan altas valoraciones por esas compañías esperando altas tasas de crecimiento.

¿Adivinas qué sucede cuando no se cumplen esas expectativas?

Bueno, mi experiencia es que cuanto más caras son esas acciones y mayores son las expectativas depositadas en ellas, mayor es la decepción al no cumplirse.

Sin embargo...

 

Cuando compramos en base a valoraciones, cualquier crecimiento, en su mayoría, cumplirá ese anglicismo de "growth" tan de moda.

 

¿Quién no compraría una acción con un crecimiento menor en el pasado si eso significa que las obtendré  a un precio de cotización también menor?

Y podemos conocer exactamente cuantos ingresos , ganancias, flujos de caja, activos, etc., estamos obteniendo al precio que pagamos... es información pública (cosa que en las criptomonedas... en fin, que la redada en la bolsa surcoreana por sospechas de fraude y la depreciación de todas ellas, debería de hacer que NADIE se lo plantee ni "por probar").

 

Es por eso que nuestro Indicador de Valoración está tan enfocado en filtrar esa información para permitirnos reducir el riesgo al invertir en empresas que no cumplan esos requisitos de solvencia, márgenes y dividendos. Porque se basa en hechos reales en lugar de estimaciones, proyecciones, predicciones o expectativas.

No puedo garantizar que hará que mi próxima acción sea mejor que una cara y popular pero, a lo largo del tiempo y de varias rotaciones de las empresas de mi cartera, obtengo una mayor proporción de efectivo, ganancias, activos, etc. con cada inversión... seguramente habrá un gran crecimiento (el "growth" ese) dentro de esas compañías.

Realmente espero que estés, querido lector, invirtiendo en base a la valoración y no en lo desconocido... "por probar".

Pantallazos de la semana:

Teníamos 384 contratos a un precio medio de 106,2734€ que se han liquidado a 106,60€ con un coste de salida de -27,12€:

((106,60 – 106,2734) * 384)) – 27,12 = 98,29€ de beneficio neto en esta 1ra salida

El rollover diario lo calculamos al precio que nos ha estado cobrando el broker por este remanente desde la 1ra entrada del 15/3/18, QUE QUIERO RECORDAR QUE NO ES FIJO, sino que depende del cierre de la cotización con respecto a nuestro precio medio, pero que cojo el “peor” del listado de liquidaciones diarias: -2,38€ por día, durante 54 días: -128,52€

Como había muy poco diferencia, cosa que deberíamos de haber mirado mejor, entre el precio medio y el de la orden de 1ra salida, las comisiones se han “comido” todo el beneficio:

98,29 – 128,52 = -30,23€ de pérdidas netas en esta salida

Buen fin de semana.